De forma geral, o analista observa diversos aspectos para projetar os resultados das empresas:

* Perspectivas para a economia global
* Cenário da economia brasileira (PIB, inflação e juros)
* Perspectivas para o setor ao qual a empresa pertence
* Ambiente legal e regulatório
* Qualidade da administração

Levando em consideração as variáveis já mencionadas, o analista fundamentalista projeta os resultados futuros da empresa, traz a valor presente e chega a um preço justo para a ação. A diferença entre o preço atual da ação e o seu preço de fechamento é o potencial de apreciação (caso o preço atual seja menor do que o preço justo) ou o potencial de depreciação (se o preço atual foi maior do que o preço justo).

Exemplo:
Observando a empresa fictícia BCD, o analista chega a um preço justo de R$ 100. A ação da empresa encerrou o pregão de ontem cotada a R$ 80. Portanto, o potencial de apreciação da ação é de 20%.
Nesse sentido, pode-se perceber que a escola fundamentalista parte da premissa de que existem ativos que não estão corretamente precificados pelo mercado e, portanto, ainda não estão refletidos no preço da ação.

Os itens mais importantes do balanço de uma empresa são:

* Receita líquida: é o montante de recursos que entrou para o caixa da empresa
* EBITDA ou LAJIDA: é a geração de caixa operacional da empresa, ou o lucro obtido pela própria atividade-fim da companhia
* Margem EBITDA: um indicador de rentabilidade bastante observado, relação entre EBITDA e receita líquida
* Lucro líquido: é o valor que sobra para a empresa, após todos os descontos. Pode ser usado para reinvestir na empresa ou ser distribuído a acionistas

Além do preço justo, o analista estabelece também uma recomendação para a ação, que leva em conta principalmente o potencial de apreciação da ação, mas também outros fatores, como a existência de eventos que possam impulsionar os resultados da empresa ou pressioná-los para baixo.

Na Itaú Corretora, as recomendações podem ser:

* outperform (desempenho acima da média de mercado)
*market perform (desempenho em linha com a média de mercado)
*underperform (desempenho abaixo da média de mercado)

Isso significa que o desempenho de uma ação pode ser analisado tanto absolutamente quanto no relativo, em relação ao desempenho do mercado como um todo. Por exemplo: se determinada ação subiu 10%, mas a bolsa subiu 20%, a ação teve um desempenho abaixo da média do mercado. Por outro lado, se a ação caiu 10%, mas o mercado como um todo caiu 20%, a ação teve um desempenho melhor que o do mercado, apesar de, no absoluto, ter sofrido desvalorização.